近日，北京凯普林光电科技股份有限公司（以下简称 凯普林 ）更新二轮问询函，其早在今年 5 月向科创板提交上市申请。

  凯普林是激光综合解决方案的提供商，是国家级专精特新 小巨人 。其基本的产品为半导体激光器，光纤激光器以及超快激光器，可大范围的应用于科学研究、医疗健康、精密加工、消费电子等诸多领域。

  2021 年凯普林营收大幅度增长的基础上，它的毛利率不升反降。依据招股书披露，基本的产品之一的光纤激光器通过持续降价来抢占更多市场占有率，因而牺牲了部分利润。

  半导体激光器是凯普林的核心产品，可大范围的应用到泵浦源、材料加工、激光雷达、医药健康等领域。根据赛迪咨询的研究报告，2021 年国内半导体激光器销售市场中凯普林的市占率位列第二。2020 — 2022 年间，半导体激光器产品实现盈利收入分别为 2.37 亿元、2.81 亿元、3.89 亿元，占比分别为 64.94%、57.25%、54.62%。

  光纤激光器是凯普林当前的重点发展产品，主要使用在于激光切割与激光焊接。2020 — 2022 年间，光纤激光器产品实现盈利收入分别为 0.99 亿元、1.89 亿元、3.01 亿元，占比分别为 27.02%、38.57%、42.28%。

  客户方面，科研机构是凯普林主要的下游客户。目前，凯普林的主要客户包括了中科院、中物院、佳士科技、大略激光、中电科。

  对比同行业来看，凯普林的产品整体利润空间也比较小。其在招股书上将锐科激光、英诺激光、长光华芯、炬光科技、杰普特作为可比公司。上述可比公司近三年毛利率均值分别为 38.56%、44.14%、42.25%。而凯普林的综合毛利率为 36.28%、26.97%、34.61%，均低于行业平均水平。

  凯普林的创始人陈晓华在清华应用电子技术专业毕业后，于两家光电技术企业就职，随后便成立了凯普林，而清华大学经管学院教授谢伟也被纳入公司 麾下 ，担任公司的独立董事。在陈晓华的带领下，2014 年凯普林推出了规格为 100 微米 100w 的半导体激光产品，填补了国内该领域的空白。

  目前高性能激光器市场基本由美国 IPG（美国光纤激光器巨头）、德国通快（全球激光切割机龙头）等国外企业占领，凯普林能否在逐步扩大市场占有率的同时解决利润问题，实现更多激光器产品的国产替代，需要持续关注。